STX.Swiss strebt eine regulatorisch konforme dezentrale Börse für Security-Token an – aber kann ein Security-Token-Austausch „wirklich“ dezentralisiert sein?

Der Aufbau einer Infrastruktur für den Handel mit Security Token in der Schweiz wird fortgesetzt. Während die führende Schweizer Börse SIX ihre Token-Handelsplattform SDX verschoben hat, schreiten andere voran. Jetzt hat STX.Swiss eine dezentrale Börse für Security-Token und STOs lanciert.

Ein Frontend für Uniswap ohne zusätzliche Kosten

STX entstand aus dem HackerOne Bug Bounty. HackerOne ist ein Cybersicherheitsunternehmen, das von Hackern und Sicherheitsleitern gegründet wurde, die ein sichereres Internet aufbauen wollen. 

Im Kern ist STX ein nicht depotführender Peer-to-Peer-Austausch für Security-Token und STOs, die auf der Ethereum-Blockchain basieren. Es interagiert mit Uniswap, einem Protokoll, das den automatischen Austausch von Digital Assets zwischen ETH- und ERC20-Token erleichtern soll.

Im Gegensatz zu zentralisierten Börsen, die ein Orderbuch führen, um Käufer und Verkäufer abzugleichen, nutzt Uniswap Liquiditätsreserven, um den Austausch digitaler Vermögenswerte zu erleichtern und das zentralisierte Orderbuch zu eliminieren. Alle Trades erfolgen direkt auf der Blockchain.

STX erhebt keine Börsennotierungsgebühren, keine Handelsgebühren und keine Einschaltgebühren für Investoren. Somit kann man sich die Börse als Frontend für Uniswap ohne zusätzliche Kosten vorstellen.

Zumindest für den Moment. Das STX-Team gab auch bekannt, dass sie derzeit weitere Funktionen wie Kauf- und Verkauf von Limit- und Stop-Loss-Orders implementieren, was die Börse zu einer vollständigeren Handelsplattform macht.

IMMO wird erster börsennotierter Wertpapier-Token

Die Plattform hat bisher drei Token aufgelistet: DAI, Maker und XCHF. Keines davon sind Security-Token, was nicht verwundert – es gibt noch nicht viele handelbare Security-Token auf dem Markt.

In Kürze wird STX auch den IMMO-Token, den Security-Token der Schweizer Firma Blockimmo, listen, der durch einen Equity-Schein unterlegt ist.

Blockimmo ist eine Immobilientransaktionsplattform, die kürzlich die erste Blockchain-basierte Immobilientransaktion in der Schweiz abgeschlossen hat. Michael Dietz, einer der Hauptentwickler von STX, ist auch Lead Developer bei blockimmo, was die Verbindung zwischen den beiden Unternehmen unterstreicht.

Um DAI, Maker of XCHF, zu handeln, müssen sich Benutzer nicht durch KYC- oder AML ein Bein ausreissen. Jeder mit einer Ethereum-Wallet kann sofort mit dem Trading beginnen. Beim Handel mit einem regulierten Wertpapier-Token wie der IMMO gilt jedoch der volle Schwung der KYC- und AML-Anforderungen.

Kontroverse: Kann ein wirklich dezentraler Austausch für Security Token funktionieren?

Ein dezentraler Austausch ist eine praktische Manifestation eines ideologischen Arguments: Die Befürworter argumentieren, dass Blockchain zur Demokratisierung der Märkte genutzt wird, was bedeutet, dass Einzelpersonen auch in der Lage sein sollten, nach Belieben an Börsen mit anderen Peers zu handeln. Die Kernidee einer „echten“ dezentralen Börse geht also über das einfache Löschen eines zentralen Orderbuchs hinaus.

KYC- und AML-Kontrollen zwingen den Austausch, um Benutzer zu identifizieren und zentralisierte Datensätze mit personenbezogenen Daten zu erstellen. Darüber hinaus sollte eine dezentrale Börse die Umrechnung in Fiat-Währungen nicht zulassen, da dies ein weiteres zentrales Element einführen würde. Die Idee einer „regulatorisch konformen dezentralen Börse“ ist daher ein gewisses Oxymoron.

Ein „echter“ dezentraler Austausch wird im Security-Token-Bereich kaum funktionieren. Selbst in der Welt der unregulierten Utility-Token machen dezentrale Börsen nur einen kleinen Teil des internationalen Handelsvolumens aus. Aus guten Gründen: Die meisten Händler, insbesondere institutionelle Investoren, bevorzugen regulierte und lizenzierte Börsen mit der Unterstützung eines seriösen Unternehmens. Dezentrale Börsen werden daher ein Nischenphänomen bleiben, und sie werden sicherlich keine nennenswerte Anziehungskraft auf den Bereich der Security-Token haben.

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