Die Societe Generale SFH hat über das Netzwerk Ethereum Pfandbriefe im Wert von EUR 100 Mio. als Security Token ausgegeben. In Anbetracht der Blockchain-Bilanz des Unternehmens und der jüngsten regulatorischen Entwicklungen in Frankreich könnten wir bald mehr von französischen Banken hören. 

Die zur französischen Societe Generale Gruppe gehörende Societe Generale SFH hat Pfandbriefe im Wert von 100 Mio. EUR in Form von Security-Token ausgegeben. Es ist das erste Mal, dass eine grosse französische Bank ein Security Token Offer (STO) anbietet.

Die Societe Generale hat die Anleihe als Pilotprojekt an sich selbst ausgegeben

Die Anleihe wurde von der Blockchain-Tochtergesellschaft Societe Generale FORGE entworfen, die eines der Startups ist, die über den bankinternen Startup Call gestartet wurden. PwC beriet bei der Technologie, und die französische Anwaltskanzlei Gide Loyrette Nouel fungierte als Rechtsberaterin.

Die Wertpapier-Token beinhalten eine Covered Bond, ein Wertpapier, das in der Bilanz des Emittenten durch einen Pool von Vermögenswerten unterlegt ist. Im Falle der Insolvenz des emittierenden Instituts bleibt die Anleihe durch die zugrunde liegenden Vermögenswerte gedeckt. Die Anleihe hat eine Laufzeit von fünf Jahren und eine Verlängerungsfrist von 12 Monaten.

Societe General hat die Anleihe an sich selbst ausgegeben, so dass keine externen Käufer an der Transaktion beteiligt waren. Es handelte sich also nicht um ein öffentliches Angebot, sondern lediglich um ein Pilotprojekt.

Das kommentiert die Bank: „Diese Live-Transaktion untersucht einen effizienteren Prozess für die Emission von Anleihen. Es werden viele Bereiche der Wertschöpfung prognostiziert, darunter Produktskalierbarkeit und verkürzte Time-to-Market, Strukturierung der Computercodeautomatisierung, damit mehr Transparenz, schnellere Übertragbarkeit und Abwicklung. Sie schlägt einen neuen Standard für Emissionen und den Handel mit Sekundärmarktanleihen vor und reduziert die Kosten und die Anzahl der Vermittler.“

„Nur“ ein Pilot, aber es ist immer noch wichtig

Es gibt mehrere bemerkenswerte Aspekte dieses Projekts.

Erstens, während es das erste Mal ist, dass die Societe Generale einen Sicherheitstoken ausstellt, experimentiert die Bank bereits seit langem mit Blockchain.

Societe Generale war an mehreren Enterprise Blockchain-Projekten beteiligt, war Gründungsmitglied der IBM-basierten Trade Finance-Plattform we.trade und der Commodity Trading-Plattform Komgo SA.

Anfang April hatte die Privatbank Kleinwort Hambros, die sich im Besitz der Societe Generale befindet, eine Exchange Traded Note (ETN) aufgelegt, die sich auf Investitionen in Blockchain-Unternehmen konzentriert.

Zweitens haben Moody’s und Fitch, zwei der führenden Ratingagenturen, dem Token das bestmögliche Rating von Aaa/AAA gegeben. Fast jede Investmentgesellschaft betrachtet diese Ratings als ein wichtiges Kriterium bei der Investition in Anleihen.

Moody’s sagte, dass sie das Token „Credit Positive“ für den Emittenten aufgrund der erhöhten Transparenz und einer geringeren Fehlerwahrscheinlichkeit „aufgrund der Komplexität und der Anzahl der Vermittler, die an der Emission von Pfandbriefen mit traditionellen Mitteln beteiligt sind“, für positiv hält.

Drittens wurde die Anleihe über die Ethereum-Blockchain ausgegeben. Ethereum ist nach wie vor die beliebteste Blockchain für Token-Emissionen. Unternehmen, die unkomplizierte Sicherheitstoken ausgeben, haben sich in letzter Zeit jedoch zunehmend für Stellar als Blockchain der Wahl entschieden. Als Gründe werden in der Regel die schnellere Transaktionsgeschwindigkeit von Stellar, niedrigere Transaktionskosten und die eingebaute dezentrale Vermittlungsstelle genannt.

Frankreich hat kürzlich Blockchain-relevante Vorschriften eingeführt

Wir wissen noch nicht, was die Societe Generale vorhat, aber eines ist sicher: Der Blockchain-Raum in Frankreich gewinnt derzeit enorm an Dynamik.

Anfang dieses Monats hat das französische Parlament ein Gesetz für den Finanzsektor verabschiedet, das Regeln enthält, die darauf abzielen, Emittenten und Händler von Kryptowährungen dazu zu verleiten, sich in Frankreich niederzulassen, indem sie ihnen eine gewisse offizielle Anerkennung gewähren. Sie hat auch ein Gesetz verabschiedet, das es Lebensversicherern erlaubt, in Blockchain-Anlagen zu investieren.

Der französische Finanz- und Wirtschaftsminister Bruno Le Maire erklärte: „Ich werde meinen europäischen Partnern vorschlagen, einen einheitlichen Rechtsrahmen für Krypto-Assets zu schaffen, der von der französischen Erfahrung inspiriert ist.

Er fügte hinzu: „Unser Modell ist das richtige.“ – Das bleibt abzuwarten. Aber Frankreich hat in den letzten Wochen sicherlich unsere Aufmerksamkeit erregt.

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